Talvivaaralla uusi alku?

Tulosjulkistus: Paljon velkaa ja vastoinkäymisiä, edessä hyviä näkymiä

Talvivaaran kaivosyhtiö julkisti torstaina viime vuoden viimeiseltä neljännekseltä ennätykselliset tuotantoluvut, joilla se tuotti voittoa 3,7 miljoonaa euroa.

Samalla yhtiö kertoi uudeksi toimitusjohtajaksi nimitetyn Harri Natusen, maailmanluokan ammattilaisen. Nimittäjät olivat tästä silminnähden ilahtuneita. Yhdestäkään toimitusjohtajalle asetetusta korkeasta kriteeristä ei kuulemma tarvinnut tinkiä.

Näistä myönteisistä uutisista huolimatta osakemarkkinat reagoivat yhtiön viime vuoden tulosjulkistukseen jyrkällä kurssilaskulla.

Toki yhtiön koko vuoden tulos jäi reilusti tappiolle ja velkataakka kasvoi.

Viimeisellä neljännekselläkin liikevoittoprosentti liikevaihdosta jäi alle toissa vuoden lopun. Tämänkään ei pitänyt tulla sijoittajille yllätyksenä. Olihan tiedossa, että viime vuoden lopussa nikkelin hinta kävi yli kolmanneksen alle edellisvuoden hintojen, mistä se on tähän päivään mennessä jälleen kohonnut. Samoilla hinnoilla viime vuoden loppu olisi ollut voittoprosentiltaankin ennätysmäinen.

Tiedossa on myös se, että yhtiö on edennyt ympäristöhankkeissaan. Eniten murheita aiheuttaneita mangaani- ja sulfaattipäästöjä on kyetty vähentämään, mikä näkyy jo lähivesissä.

Talvivaaran uraanihankkeen lupaprosessikin näyttää etenevän. Kun uraanin talteenotto saadaan toimintaan, tulee uusi tuote markkinoille ja entisten laatu ja hintakin paranevat, kun epäpuhtautena nyt oleva uraani saadaan poistetuksi.

Ovatko edistysaskeleet jääneet sittenkin liian lyhyiksi ja ovatko ne horjuvia? Sijoittajat ovat lastentautien olevan nopeammin ohi. Pääsy viime vuonna useasti laskettuun 16 000 nikkelitonnin tavoitteeseen ei tyydyttänyt. Tälle vuodelle 25 000 - 30 000 tonnin tuotantotavoite on sama kuin viime vuodelle oli alun perin asetettu. Odotukset ovat olleet lähempänä 50 000 tonnin täystuotantoa.

Suurehko haarukka tuotantotavoitteessa osoittaa, että yhtiökään ei täysin luota onnistumiseen. Jos nikkeliä saadaankin 25 000 tonnia 30 000 tonnin sijasta, tulee 150 miljoonaa euroa vähemmän rahaa. Se tekee pahan loven yhtiölle, jolla on korollista nettovelkaa yli 450 miljoonaa euroa, suunnilleen kaksi kertaa viime vuoden liikevaihdon verran.

Parhaimmillaan yhtiö kaksinkertaistaa tänä vuonna liikevaihtonsa, tekee kymmenien miljoonien euron voiton ja kykenee ratkaisemaan tuotanto- ja ympäristöongelmansa kestävällä tavalla. Tästä on enää lyhyt matka 50 000 tonnin täystuotantoon ja laajennussuunnitelmien täytäntöön panoon.

Mahdotonta yllä kuvatulle tasolle pääseminen ei ole, joskin monen asian on loksahdettava kohdalleen. Yksinkertaistettuna: bioliuotuksesta talteenottoon tulevassa nesteessä on oltava nykyistä enemmän nikkeliä ja laitokselta lähtevissä jätevesissä vähemmän epäpuhtauksia. Tästä välistä on saatava tuotteet markkinoille hyvällä hinnalla.

Talvivaaran johto uskoo hyvään kehitykseen, mutta ei markkinat eivät aivan vielä hurraa, joskaan eivät ole toivoaan menettäneet. Torstainahan kurssi laski suunnilleen samassa suhteessa kuin osakeannissa laskettiin liikkeelle uusia osakkeita. Pörssiarvo pysyi entisellään.

Rahaa suunnattu osakeanti tuotti 83 miljoonaa euroa.